周四，在国家统计局公布经济数据的同时，深沪A股则显示出明显的冲高节节回落态势。从主导当日股指下跌的主流板块来看，奥运板块领跌市场的迹象非常明显，其中以中青旅(600138)、中体产业(600158)、西单商场(600723)、北巴传媒、北京旅游等为主的旅游、传媒、酒店、百货等品种为主要杀跌对象。从奥运概念股大范围的重挫来看，笔者认为是两方面原因所引发：

　　首先，题材面临兑现。从深沪A股市场来看，任何题材板块的运作在面临题材兑现之时均会产生价值回归和股价回归，比如前些年的网络科技板块、整体上市板块、人民币升值板块等。从奥运板块运作周期来看，其中的主力机构已反复运作了四年之久，也可以说蛰伏时间之久，而其综合持股成本非常之低，目前距奥运会的开幕只有半个月的时间，提前量式的出仓使得股价回归是一种正常的市场现象。

　　其次，半年报业绩促使股价回归。目前深沪A股市场进入到半年报的披露期，而从深沪两市相关奥运概念品种来看，大多业绩极差或亏损较大，在题材面临兑现，而业绩又要公布之时，板块主力提前出逃或大幅度离场是当务之急。在对部分概念股业绩研究发现，目前的业绩根本无法支撑其高高在上的股价，长期回归趋势非常明显，比如北京旅游(000802，股吧)，目前股价21元，而公司的半年报预计2008年净利润约为-1066万元，亏损同比增加100%-150%，因此在半年报即将大面积披露之时，奥运概念在无业绩支撑和题材兑现的情况下，重挫在情理之中。

　　总体来看，奥运概念股领跌是题材面临兑现和中期业绩考验两大因素所引发，投资者对于奥运板块应坚决回避，其“最后的晚餐”特色非常明显。而从市场角度来看，不排除其仍有盘中反复吸引投资者接货的动作，但对于稳健的投资者而言，回避是最佳策略。

　　九鼎德盛 肖玉航 文并表

　　部分奥运概念股基本情况一览

　　名称 今年一季度EPS(元)最新股 价(元) 估值 简析

　　北京旅游(000802)-007 21.00 中期继续大幅度亏损，风险大

　　中体产业 0.21 20.16 动态PE23.8倍，尚可

　　全聚德(002186) 0.1226 47.40 动态PE96倍，业绩下降，风险大

　　中青旅(600138)0.10 15.33 动态PE49倍，风险较大

　　王府井(600859) 0.271 35.99 动态PE33.2倍，同类估值高

　　伊利股份(600887) 0.08 16.91 动态PE60.7，回避

　　燕京啤酒(000729) 0.02 15.7 动态PE206.6倍，风险大